“年初還有7%收益率的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，這會(huì)兒七日年化收益率僅剩2%出頭了；手頭持有的3~4只產(chǎn)品，收益率都不超過2.5%，最低的只有1.6%?！币晃怀钟卸嘀滑F(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的投資者向記者稱，最近還有存款要降息的消息，手頭上的產(chǎn)品收益率可能又要走低了。

　　根據(jù)多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，今年以來，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模及收益率持續(xù)走低，二季度產(chǎn)品近3個(gè)月年化收益率的平均水平僅為2%出頭，隨著央行日前啟動(dòng)“政策性降息”，OMO、LPR均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)上對(duì)存款利率跟進(jìn)下調(diào)的預(yù)期升溫，不少投資者擔(dān)憂手頭的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率還會(huì)持續(xù)下探。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，受到監(jiān)管禁止手工補(bǔ)息、底層資產(chǎn)收益率走低等因素影響，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品年內(nèi)“量?jī)r(jià)齊跌”，下半年存款降息將跟進(jìn)，理財(cái)市場(chǎng)的規(guī)模增速將放緩，收益率及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)將持續(xù)承壓，在此背景下，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率可能會(huì)繼續(xù)下探。

　　現(xiàn)管類理財(cái)“量?jī)r(jià)齊跌”

　　去年受到理財(cái)市場(chǎng)大幅增配的現(xiàn)金及存款，受到歲末年初資金面趨緊影響，曾為現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品帶來不小收益，今年初收益率一度飆至7%。此后，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率便持續(xù)下跌。

　　進(jìn)入二季度的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，收益率繼續(xù)下滑。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)測(cè)算，截至6月末，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率的平均水平為1.87%，環(huán)比下跌0.09個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下跌。截至二季度末，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品近3個(gè)月年化收益率的平均水平僅為2.06%。而這一數(shù)據(jù)在2023年末為2.94%。

　　實(shí)際收益率不斷下探“勸退”不少投資者，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也在持續(xù)縮水。根據(jù)多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至6月末，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為7萬億元~8萬億元，呈現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月下滑的趨勢(shì)，相較于去年末的8.53萬億元減少了約8000萬元。

　　收益率整體下行趨勢(shì)下，持有現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的投資者也并不如意。前述投資者向記者展示其持有的“天天成長(zhǎng)x號(hào)”現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，截至前一交易日，該產(chǎn)品七日年化為2.0225%，但在去年末今年初時(shí)，該款產(chǎn)品的收益率一度達(dá)到5%，“落差比較大，手頭還有幾款現(xiàn)管類理財(cái)產(chǎn)品收益率相較于年初時(shí)下降了很多。”

　　記者通過商業(yè)銀行代銷渠道注意到，市面上不少現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍在2%區(qū)間，但也有不少理財(cái)產(chǎn)品收益率已下破2%水平線。例如，“光大理財(cái)陽光碧樂活2號(hào)N”產(chǎn)品近七日年化收益率在5月3日下破2%，此后持續(xù)低位運(yùn)行，最低一度達(dá)到1.8922%?！叭A夏理財(cái)現(xiàn)金1號(hào)A”七日年化收益率也在4月30日走低至1.8257%，截至最新交易日收盤，該產(chǎn)品七日年化收益率僅為1.52%。

　　未來可能會(huì)下破2%

　　談及現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑的背后原因，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，主要是存款利率接連下調(diào)、多種貨幣市場(chǎng)工具收益下行，底層資產(chǎn)的收益率下滑帶動(dòng)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率走低。

　　“現(xiàn)管類產(chǎn)品主要投向于存款、債券等資產(chǎn)，面對(duì)存款利率接連下調(diào)、10年期及30年期兩類長(zhǎng)期國(guó)債收益率下行，產(chǎn)品區(qū)間收益跌幅較為明顯?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員王杰指出，自6月中下旬以來，受到季末理財(cái)資金回表的擾動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)普遍下跌的現(xiàn)象，其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品跌幅更為突出。

　　華寶證券資深銀行理財(cái)分析師張菁認(rèn)為，具體而言，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品主要投資于現(xiàn)金、期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單等貨幣市場(chǎng)工具，今年以來存款收益持續(xù)走低，可投資產(chǎn)端收益走低帶動(dòng)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益下降。

　　收益率降至“2”開頭，不少投資者也關(guān)心，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品還能繼續(xù)持有嗎？接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著存款降息進(jìn)一步推進(jìn)，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)的收益率或會(huì)進(jìn)一步走低，下半年現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率降持續(xù)承壓。

　　華東一位理財(cái)公司分析人士對(duì)記者表示，未來存款利率還將進(jìn)一步下調(diào)，比如禁止存款手工補(bǔ)息仍在持續(xù)影響銀行存款收益率，疊加債券市場(chǎng)收益率大幅下行，下半年理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率可能整體降至2%出頭的水平，其中現(xiàn)金管理類理財(cái)可能會(huì)整體下移到2%下方水平。

　　日前，央行打出“降息”組合拳，業(yè)內(nèi)對(duì)于存款調(diào)降的預(yù)期再起。7月24日，記者注意到，國(guó)有行、地方銀行紛紛加入存款降息隊(duì)伍，交通銀行率先將3年期定期存款執(zhí)行利率由2.6%下調(diào)至2.5%，跟進(jìn)走低10個(gè)bp；云南、廣西等地中小銀行也補(bǔ)降存款利率，包括三年期及五年期兩類存款產(chǎn)品，調(diào)降利率最高達(dá)到40個(gè)基點(diǎn)。

　　招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，由于存款不再補(bǔ)息，債券收益率處于歷史最低位，理財(cái)收益率或顯著下降，規(guī)模增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩，投資者也要降低對(duì)理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期。

　　“但相對(duì)于活期存款來說，理財(cái)收益率仍然具有吸引力?！痹趪?guó)盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉看來，即便理財(cái)產(chǎn)品收益率逐漸下行，不過由于攤余成本估值、信托平滑調(diào)節(jié)機(jī)制、資產(chǎn)久期短等因素，理財(cái)凈值不會(huì)一次性下跌，而是呈現(xiàn)逐步下行的趨勢(shì)，相較于活期存款仍具備一定優(yōu)勢(shì)。

　　（本文來自第一財(cái)經(jīng)）